鈦白粉，主要成分為二氧化鈦（TiO2）的白色顏料，二氧化鈦是一種多晶化合物，其質(zhì)點(diǎn)呈規(guī)則排列，具有格子構(gòu)造。鈦白粉被認(rèn)為是目前世界上性能穩(wěn)定的一種白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖和橡膠等工業(yè)。目前國內(nèi)鈦白粉應(yīng)用領(lǐng)域中，涂料占60%，塑料占20%，造紙占7%，其它占13%。在涂料行業(yè)中，鈦白粉主要用于乳膠漆領(lǐng)域，占比達(dá)到70%，防腐涂料、粉末涂料、汽車漆分別占9%、6%和5%。

　　相關(guān)部委近幾年陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)政策，調(diào)整鈦白粉產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。2012年《鈦白粉行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》（暫未定稿）中提出，新建鈦白粉企業(yè)年產(chǎn)能力必須達(dá)到5萬噸及以上（硫酸法）和6萬噸及以上（氯化法）。2014年環(huán)保部出臺《鈦白粉工業(yè)污染防治技術(shù)政策》明確將鼓勵氯化法、聯(lián)產(chǎn)硫酸法清潔鈦白粉生產(chǎn)工藝、淘汰傳統(tǒng)硫酸法重污染生產(chǎn)工藝。2015年《鈦白粉單位產(chǎn)品能耗限額》，規(guī)定了生產(chǎn)鈦白粉單位產(chǎn)品能耗的限定值和準(zhǔn)入值，該標(biāo)準(zhǔn)已于2016年10月1日實(shí)施。

　　目前國內(nèi)鈦白粉是生產(chǎn)廠商仍然相對分散，CR5僅為37%，近兩年國內(nèi)巨頭整合加速。自2012年以來，前十三大鈦白粉企業(yè)（主要為產(chǎn)能≥10萬噸的企業(yè)）的產(chǎn)能集中度不斷攀升，同時(shí)產(chǎn)量集中度的提升更為明顯。中核鈦白收購東方鈦業(yè)，成為全球第六。佰利聯(lián)收購四川龍蟒，成為全球第四。中國小企業(yè)裝臵落后，缺乏相應(yīng)的環(huán)保設(shè)施配套，偷排亂排現(xiàn)象嚴(yán)重，同時(shí)由于規(guī)模小無法對廢石膏進(jìn)行綜合利用。環(huán)保政策的收緊使得國內(nèi)中小生產(chǎn)企業(yè)的生存將越發(fā)的步履維艱，國內(nèi)鈦白粉行業(yè)將會迎來一輪整合潮，行業(yè)集中度將顯著提高，龍頭企業(yè)的話語權(quán)將會進(jìn)一步提升。

　　鈦白粉消費(fèi)周期滯后地產(chǎn)周期一年，2017年國內(nèi)消費(fèi)量將創(chuàng)新高。鈦白粉作為建筑涂料和木器涂料的重要原料，其使用一般在商品房銷售環(huán)節(jié)之后。從歷史數(shù)據(jù)分析，自2009年以來，國內(nèi)鈦白粉消費(fèi)量基本滯后地產(chǎn)銷售一年左右，2016年商品房銷售增速達(dá)22.16%，2017年上半年在政策調(diào)控影響下銷售增速略有下降至15.2%。由此可知鈦白粉國內(nèi)消費(fèi)量在2017-2018年維持高速增長。2019年后建筑重涂市場將長期支撐鈦白粉景氣度。從海外地產(chǎn)市場發(fā)展來看，存量房體量到一定程度則會出現(xiàn)二次裝修的高峰，二次裝修需要建筑重涂，從而引發(fā)鈦白粉需求；重涂的需求在海外成熟地產(chǎn)市場占比高達(dá)70-75%，相比之下國內(nèi)的建筑重涂市場尚處于初步發(fā)展階段。按照重涂市場規(guī)律，普通住房室內(nèi)墻體裝飾材料的重涂周期為8-10年，若以10年為一個(gè)重涂周期，2009年地產(chǎn)銷售高峰后的二次裝修高峰則會出現(xiàn)在2019年。考慮到中國龐大的存量房和二次裝修市場，重涂需求將有力支撐鈦白粉行業(yè)景氣度。