2021年中國機床市場高增長，2022年受疫情影響增速下降。2021年全球機床市場空間約711.68億美元，同比增長6.5%，增速同比提升27.2pcts，其中國內市場空間238.9億美元，同比增長12.1%，增速同比提升16.6pcts，占比33.57%，日本出口中國機床訂單210.3億元人民幣，同比大幅增長77%，反應中國高端機床市場需求旺盛。22年1至2月協(xié)會重點聯(lián)系企業(yè)保持兩位數(shù)增長，自3月開始受疫情影響行業(yè)需求出現(xiàn)下滑，22年1-7月重點聯(lián)系企業(yè)營收同比下降0.5%，22年1至7月日本出口中國機床訂單同比下降1.81%。
中國高端數(shù)控機床依賴進口，國產替代空間巨大。根據前瞻產業(yè)研究院數(shù)據，2018年低檔、中檔數(shù)控機床國產化率分別為82%、65%，而高端數(shù)控機床國產化率僅6%，高端數(shù)控機床嚴重依賴進口。2021年中國金屬加工機床進口額74.6億美元，同比增長20.4%，高端數(shù)控機床國產替代空間巨大。
從核心部件出發(fā)，中國高端數(shù)控機床“自主可控”之路逐漸明晰：數(shù)控機床核心部件主要包括數(shù)控系統(tǒng)與功能部件（主軸、滾動部件、刀塔等），我們認為數(shù)控系統(tǒng)與功能部件產業(yè)鏈基礎薄弱，依賴進口導致高端數(shù)控機床國產替代進度較慢。目前數(shù)控系統(tǒng)國內科德數(shù)控、華中數(shù)控技術實力逐漸向海外龍頭看齊。功能部件一方面主機廠積極布局自制；另一方面在政策扶持、制造業(yè)轉型升級基金投資加持下，功能部件產業(yè)鏈有望加速成熟，我們認為中國高端機床“自主可控”之路逐漸明晰。
轉型基金加碼，首批中證機床etf獲批，資金支持下高端數(shù)控機床國產替代有望加速：機床為技術、資金密集型產業(yè)，目前國內機床企業(yè)研發(fā)費用率中樞約5%，以科德數(shù)控為例，在政府補助支持下，其2021年剔除政府補助研發(fā)費用率為28.62%，遠高于研發(fā)費用率中樞，高研發(fā)投入有望強化長期競爭力。目前制造業(yè)轉型升級基金積極投資機床產業(yè)鏈公司、9月18日華夏中證機床etf、國泰中證機床etf獲證監(jiān)會批復，對機床產業(yè)鏈帶來積極資金支持，我們認為一方面有望推動主機廠加強研發(fā)投入，在技術升級、功能部件自制等方面持續(xù)加碼；一方面目前投資覆蓋了機床產業(yè)鏈上游企業(yè)，有望加速核心部件供應鏈成熟，從而推動國產替代發(fā)展。
：鞏經理
：13915946763
：南京塞姆泵業(yè)有限公司
